玉龙股份2022年财报：Q4盈利环比增超4倍 “双轮驱动”战略成效显著

4月23日晚，玉龙股份（601028.SH）披露2022年财报。报告期内，公司积极整合优势资源，持续优化业务结构，全年实现营业收入109.36亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.91亿元。截至报告期末，公司资产总额59.22亿元，同比增长62.29%，归属于上市公司股东的净资产27.87亿元，同比增长9.40%。公司重点推进的黄金贵金属与新能源新材料矿产“双轮驱动”战略成效显著，经营规模持续扩大，业绩表现稳健。

四季度利润环比增势迅猛 拟现金分红回馈股东

自济高控股入主公司并积极推动转型以来，玉龙股份一直坚持黄金贵金属和新能源新材料矿产“双轮驱动”的战略发展布局，驱动自身实现高质量成长。报告期内，玉龙股份实现营收109.36亿元，归母净利润2.91亿元，扣非归母净利润3.01亿元，公司经营稳健，并在第四季度表现出更为强劲的增长态势。

分季度来看，玉龙股份2022年第四季度归母净利润、扣非归母净利润分别为1.52亿元、1.64亿元，分别较上一季度环比增长382.50%、445.63%。此外，截至2022年12月31日，公司总资产为59.22亿元，较三季度末增长33.83%；归母净资产为27.87亿元，较三季度末增长3.00%。公司的盈利能力和资产规模均在2022年Q4迎来大幅提升。

另据玉龙股份此前披露的2023年第一季度业绩预增公告，公司2023年Q1实现归母净利润1.29亿元-1.57亿元，同比增长70.49%到107.50%；扣非归母净利润1.3亿元-1.59亿元，同比增长67.17%到104.46%，预计今年一季度公司归母净利润及扣非归母净利润仍将实现大幅增长，前期业绩增势还将延续2023年全年。

公司经营持续向好，玉龙股份积极实施现金分红，与广大股东共享上市公司成长和发展的成果。财报披露，玉龙股份推出现金分红方案。方案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），合计派发2740.59万元。公司2022年度拟分配的现金红利总额为77,519,550.74元（含税，包含2022年中期已分配的现金红利50,113,649.14元）。

另值一提的是，去年底以来，玉龙股份控股股东、董事、高级管理人员和中层管理人员纷纷增持上市公司股份，向市场进一步释放了对公司未来战略发展和业绩成长性的信心。根据增持计划进展公告，截至2022年12月30日，控股股东济高集团已累计增持公司股份156.7万股，超过增持计划承诺增持股份数量300万股的50%；截至今年3月22日，董事及中高层管理人员等增持主体已累计增持公司股份81.33万股，累计增持金额1013.06万元人民币，合计完成股份增持计划承诺金额的100.30%。

分析认为，玉龙股份相继推出“增持+分红”等积极措施，不仅体现了公司对投资者利益的关心和维护，同时也意味着公司有着良好的经营质量和行业前景作为支撑，管理层对于公司未来发展前景和长期投资价值具备强烈信心。

“双轮驱动”战略进展迅速 支撑长期可持续增长

从财报来看，玉龙股份2022年Q4业绩环比增势强劲，主要得益于公司坚持黄金贵金属和新能源新材料矿产“双轮驱动”战略，以矿产贸易和非金属矿作为有益补充的发展定位。报告期内，面对新形势下复杂多变的国际、国内宏观环境，玉龙股份牢牢围绕相关战略定位和高质量发展要求，上下同欲，沿着转型升级和高质量发展主线，重点推进黄金贵金属与新能源新材料矿产“双轮驱动”战略的落地，进一步提升了公司的盈利能力和核心竞争力。

2022年，玉龙股份加速推进帕金戈金矿并购步伐，成功切入黄金贵金属赛道，公司新增的黄金贵金属采选业务成为业绩的有力驱动。资料显示，玉龙股份已于2022年第四季度完成了对NQM Gold 2 Pty Ltd全部股权的收购，进而取得了其所持有的位于澳大利亚东部昆士兰州的帕金戈金矿的控制权。自此，NQM公司正式纳入玉龙股份合并报表范围，标志着公司已顺利切入黄金贵金属“矿业赛道”。根据业绩承诺，NQM公司在2022年度、2023年度和2024年度净利润分别不低于3600万澳元、不低于3900万澳元、不低于4100万澳元，三年累计净利润数1.16亿澳元，将显著优化上市公司营收结构，提高盈利能力。

与此同时，玉龙股份积极探索新能源新材料矿产等新业务，相继在石墨、钒等矿产领域实现多点布局，抢抓新能源储能市场机遇。通过与巴拓黄金合作勘查开发锂矿资源、出资入股催腾矿业布局非洲石墨矿资源、出资并购陕西山金67%股权取得钒矿采矿权、牵手全钒液流储能电池领域“龙头企业”大连融科开展合作等多措并举，玉龙股份快速拓展新能源新材料等相关布局，打好新材料产业发展组合拳，增强业务协同效应，支撑公司稳步前行。其中，陕西山金已于今年3月股权过户变更登记手续，成为玉龙股份的控股子公司，并将纳入公司合并报表范围。其核心资产陕西省商南县楼房沟钒矿项目属于国内大型石煤矾矿，矿石储量大、品位高。华安证券预计该项目将于2025年试生产，达产后年产五氧化二钒4810吨，预计年销售额5亿元。公司盈利能力有望得到进一步提升。

从行业角度来看，金价强势运行以及新能源相关新兴产业的蓬勃发展，都将支撑玉龙股份黄金贵金属及新能源新材料业务可持续发展。

出于避险需求，近年来，多国央行纷纷增加黄金储备，此举对金价形成一定支撑。数据显示，今年3月全球金价一度达到2063.4美元/盎司，离历史新高2078.8美元/盎司仅有一步之遥。黄金价格坚挺，将可持续支撑玉龙股份黄金贵金属采选业务稳健发展。

此外，国家大力推动能源结构转型的背景下，玉龙股份所投资布局的钒、锂以及可用作锂离子电池负极材料的石墨等多项新能源新材料业务，也将持续受益于我国新能源汽车、储能等行业的快速增长。

今年3月，我国新能源车零售渗透率已达34.2%，较去年同期提升6.1个百分点。业内人士预测，2023年新能源车渗透率将会达到40％-45％，全年销量规模可以达到850万辆~900万辆，新能源汽车市场高增长可期。储能方面，伴随着风电光伏等清洁能源发电装机量的不断增长，消纳利用能力不足导致的矛盾愈发凸显，储能作为解决当前清洁能源消纳并网的技术支撑需求也将迎来大幅增长。而从目前的技术路线来看，锂离子电池不仅是新能源汽车的主要动力来源，同时也是电化学储能的优质选择。此外，钒电池由于具备安全性高、储能上限高且可控等优点，也正加快应用于储能领域。

可以预见，新能源汽车渗透率以及电化学储能需求的不断提升，都将带动锂离子电池、钒液流电池市场持续扩容，进而为玉龙股份深入布局的新能源新材料相关矿产业务带来更广阔的发展空间。

华安证券表示，玉龙股份坚持黄金矿业和新能源新材料矿产“双轮驱动”战略，通过内部资源整合和外延式扩张并举方式，加快获取优质矿产资源，同时加大对新能源产业链下游产业的投资合作。目前公司在黄金、钒、石墨、锂均有布局，期待未来多业务放量。

近期，玉龙股份已获多家券商研报关注。其中，华安证券、德邦证券均对玉龙股份贵金属+新能源新材料矿产的“双轮驱动”发展战略给予肯定，并分别给予“买入”评级，公司中长期发展潜力及投资价值获看好。